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各種投融資方式的的風險防范
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    目前市場比較普遍的投融資方式有銀行借款、上市融資(股權)、發行債券、發行信托、發行基金(私募、公募)、民間借貸、小額貸款(小額貸款公司)、融資租賃、股權投資(非上市)、股權加債權等方式。南京律師對上述投融資方式中常見的幾種,就投資中的風險和各方利益保護論述如下。

  1、銀行借款

  銀行借款為企業、個人融資的最常見也是最基本的融資方式。一般情況下,銀行要求借款人提供相應的擔保,方式為抵押、質押、保證的較多。其中抵押與質押對于抵押權人(銀行)的債權保護最為有利,當債務人(借款人)不能償還到期債務時債權人可處置抵押物實現債權

  此種投融資方式對于債權人的利用保護比較有利,除非擔保物價值或者保證人償債能力大幅下降,否則只有債權人積極清償,債權基本可以實現。

  此種方式下,債務人逃債的幾率較小。

  2、上市融資(股權)

  上市融資是當下許多優良的公司募集資本很好的渠道,也是許多公司股東一夜暴富的捷徑。許多上市公司上市后溢價十幾倍、幾十倍,然而在公司原始股東欣喜之余,可曾想過購買持有上市公司股票的新股東何種心情呢?

  目前的公司上市在定價上存在許多不合理之處,股票的價格并不能真實反映市場的實質。許多認購新股的股民并不是想通過購買股票享受股息,而是想通過認購新股得到股票溢價帶來的收益,但是萬一股票上市交易價格低于認購價呢?2011年創業板不是有好幾支股票首發上市跌破發行價嗎。

  筆者認為,發行價應由市場參與競購者競價,可根據量、價雙重標準確定最終購得者和購得數量。可規定最低價格,如果在最低價格發行數量滿足不了上市標準則上市失敗。在高于規定的最低價格時,參與競購者可隨意報價,按照二級市場競價規則確定購買者。

  此種方式有幾個優點:

  第一、避免股票發行價格有少數人定價的缺點,真正實現參與者即享有定價權。

  第二、避免目前的定價者和原始股東刻意抬高發行價的嫌疑,使得發行價更合理。

  第三、避免股票上市后大幅波動,甚至跌破發行價。

  上市股權融資的方式最大的優點就是原始股東不需要為新融資金支付利息,并且融資不需要提供擔保,但是原始股東需要與新股東分享公司的收益。

  上市公司新股東中的大股東尚可通過參加股東會或者進入董事會參與公司經營管理,維護、保障自己的權利,但是對于大部分中小股東則不能實現上述方式,所以目前上市公司中損害中小股東利益的情形隨處可見。現有法律雖然規定了保護中小股東權益的規則機制,但是實現起來很難。我所建議,應該加強對上市公司的監管力度,嚴查、嚴懲損害上市公司中小股東利益的行為。

  3、發行信托

  通過信托融資是企業將融資計劃的申請遞交給信托公司,信托公司根據企業的申請材料進行評審,評審通過后報當地銀監局備案,然后進行信托產品推介,受理資金。待資金募集完成后,信托公司根據企業申請文件及管理流程等進行資金管理,企業到期將資金歸還信托,信托按照信托合同約定向委托人履行約定。信托產品相比較借貸其收益率是不確定的,委托人對應的是信托公司而不是最終用款單位,相對資金風險較小。

  4、民間借貸

  目前民間借貸是比較流行的融資方式,但是其利息相對銀行、信托等機構要高許多。法律保護的最高民間借貸利率為銀行同期貸款利率的四倍。

  民間借貸一般為短期借款,擔保方式比較靈活,只要借貸雙方愿意即可。

  現實中許多民間借貸缺少擔保,這就造成萬一借款人不能按時還款造成貸款人損失。此外,放款者為追求高收益提出高于法律保護范圍的收益,如果發生糾紛訴諸法律其利益很難得到保護[南京律師熱線84-110-110]。

  5、融資租賃

  融資租賃,又稱金融租賃或財務租賃,是指出租人根據承租人對供貨人和租賃標的物的選擇,由出租人向供貨人購買租賃標的物,然后租給承租人使用。

  融資租賃的特征一般歸納為五個方面。   

  一,租賃標的物由承租人決定,出租人出資購買并租賃給承租人使用,并且在租賃期間內只能租給一個企業使用。   

  二,承租人負責檢查驗收制造商所提供的設備,對該設備的質量與技術條件出租人不向承租人做出擔保。   

  三,出租人保留設備的所有權,承租人在租賃期間支付租金而享有使用權,并負責租賃期間設備的管理、維修和保養。   

  四,租賃合同一經簽訂,在租賃期間任何一方均無權單方面撤銷合同。只有設備毀壞或被證明為已喪失使用價值的情況下方能中止執行合同,無故毀約則要支付相當重的罰金。   五,租期結束后,承租人一般對設備有留購、續租和退租三種選擇,若要留購,購買價格可由租賃雙方協商確定。

  6、股權加債權投資

  投資者為了保證資金的安全,有保證收益,有的會選擇股權加債權的方式投資。即投資者現出資購買借款單位一部分的股份(或者增資擴股),此外在以債權的方式借給企業一部分資金用于發展。

  7、債轉股

  借款者與放款者約定當公司經營到一定程度時,債權人可以將債權轉換成股權。一般此種方式對債權人有利,同時也會促進企業的發展。

  總之,目前市場上投融資方式很多,借貸雙方根據實際情況可以選擇最適合自己的方式投融資。北京合九千律師事務所提醒投資者同時要注意把握不同方式的風險。

2019-1-13 19:28:21

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